新华网北京12月28日电（记者张晓博？ 宋薇）临近年末，在央行通过ＳＬＯ注入超过3000亿元、重启7天逆回购的操作下，流动性终于好转，银行间市场回购定盘利率普遍下降，但仍维持在较高水平。专家预测，往年年初的利率下行行情今年或难再现，中长期流动性中性偏紧将使债券市场难寻下行机会。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，27日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报3．5900％，较20日下降36ＢＰ；7天回购定盘利率报5．0800％，较20日大幅下降252ＢＰ；而14天回购定盘利率报5．9600％，较20日大幅下降254ＢＰ。上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）1周品种收报5．0670％，较前一周末下降258．7ＢＰ。

　　本周银行间市场上各品种资金利率普遍回落，但是中长期资金利率仍维持在进入四季度以来的较高水平。公开市场方面，央行在本周二进行了290亿元7天期逆回购，在周四未进行任何逆回购操作，这意味着央行告别了连续两周的公开市场单周“零操作”，也意味着14天逆回购连续第四周缺席。由于本周既无央票也无逆回购到期，因此公开市场实现净投放290亿元。

　　值得注意的是，央行在20日发布消息，“针对今年末货币市场出现的新变化，央行已连续三天通过ＳＬＯ累计向市场注入超过3000亿元流动性，目前银行体系超额备付已逾1．5万亿元，为历史同期相对较高水平。同时，提示主要商业银行合理调整资产负债结构，提升流动性管理的科学性和前瞻性。”

　　“央行在19日公布通过ＳＬＯ投放流动性之后，紧接着就公布了投放数额，这在之前还是比较罕见。现在提前公布，主要目的是影响市场心理预期。”顺德农商银行固定收益研究员宋球红表示。

　　在宋球红看来，ＳＬＯ注入超过3000亿元，目前流动性虽有好转，但是中长期资金面压力仍然存在。“26日银行间货币市场利率甚至涨跌互现，同业拆借市场上隔夜品种、7天期品种出现下降，14天品种则出现上涨。各大银行明年1月5日还有补缴准备金压力，中期资金面压力仍不轻松”。

　　国际方面，美联储已经着手削减ＱＥ，将进一步制约央行的操作空间。“削减ＱＥ抬升了国际利率水平，在这种情况下如果央行贸然放宽流动性，将导致资金加速外流。”宋球红表示。

　　债券发行方面，周三国家开发银行招标一、三和五年期固息增发债，其中一年增发债中标收益率为5．4567％，稍高于此前5．44％的预测均值，三年和五年增发债中标收益率分别为5．7316％和5．7460％，均低于5．75％和5．79％的预期均值。一、三和五年期固息增发债投标倍数分别为2．14倍、2．07倍和2．06倍。

　　值得注意的是，周五国家开发银行在交易所试点发行首批政策性金融债，标志着我国债券市场互通互融进程又迈出了实质性的一步。其中两年期固息债中标利率为5．80％，落在招标区间上限；五年期中标利率为5．84％，接近区间上限，中标利率均高于市场预期。此前国开行设定的招标区间分别为5．45％至5．80％和5．50％至5．85％。

　　展望下周“跨年”债券市场，宋球红认为往年1月的利率下行行情今年或难再现。

　　27日上证 国债指数收于139．49点，较20日持平，全周成交1．32亿元。上证 企债指数收于166．44点，较20日上涨0．05点，全周成交71．10亿元。