金固股份的27亿元定增方案历经近一年时间，期间“三易其稿”。虽然国内证券市场委实变化多端，但这份一再更改难以落实的定增方案，恐怕究其原因，公司本身才是最主要的问题所在。事实上，因对金固股份的汽车超人业务的发展信心不足，作为发行对象的基金机构也产生疑虑，减少投资额度与价格。

　　据公司最新业绩简报显示，截止2015年末，公司基本每股收益0.10元，较上年同期减少71.43%;归属于上市公司股东的每股净资产3.11元，较上年同期减少59.87%。主要原因是2015年5月份，公司资本公积转增股本，股本大幅增加导致每股收益和净资产摊薄。 截止2015年末，公司营业利润43,932,161.67元，较上年同期减少30.53%。主要原因是：受全资子公司特维轮网络科技(杭州)有限公司亏损影响所致。

　　而这一子公司正是本次非公开发行的资金用途主体。金固股份表示将募集资金27亿元，全部用于子公司特维轮网络科技“汽车后市场 O2O 平台建设项目”——汽车超人，具体为：线上平台建设9亿元、平台运营推广5.5亿元、线下合作商整合4亿元、仓储物流建设8.5亿元。

　　早在2015年6月，金固股份就发布了增发预案，发行价格为33.32元/股，发行股份数量不超过8102.88万股，募集资金总额不超过27亿元。发行对象为孙锋峰、高管资管计划、海通定增1号定向资产管理计划、深圳安鹏汽车后市场产业基金(有限合伙)(下称“安鹏基金”)、杭州信息产业投资有限公司、浙江海鹏投资咨询有限公司共计6家发行对象。金固股份董事长孙锋峰认购金额为5.16亿元，另有5名高管资管计划认购0.84亿元，安鹏基金认购9亿元，其余三名对象认购金额为3亿元或6亿元。

　　2015年11月10日，金固股份一纸公告称，鉴于本次非公开发行预案发布至今，资本市场已经发生了诸多变化，将申请撤回申请材料。11月16日，董事会会议决定终止该定增预案。

　　2015年11月18日，金固股份调整了定增方案。除募资总额、募投项目等方面未发生变化外，发行价格由33.32元下调至20.01元/股，发行股票数量改为不超过1.35亿股，金固股份高管层的认购额度也出现了变化。这次，公司高管孙锋峰及其他高管团队的出资额合计降低为共3亿元。与此同时，北汽集团作为大股东的深圳安鹏基金，出资认购额也从9亿元下降至3亿元。

　　定增之路在坎坷中前进。2016年2月3日晚间，金固股份又公告称，拟调整公司非公开发行股票方案。发行股票底价由20.01元/股调整为16.38元/股;发行股票数量上限由13，495.28万股调整为16，483.52万股;发行方案的其他事项均无变化。

　　对比第一次的定增方案和第三次的定增方案，北汽投资的安鹏基金从原先认购以33元的价格投资9亿，锁定期3年，修改为以16元的价格投资3亿，锁定期12个月。至于海通定增1号定向资产管理计划等3名对象，在新的定增方案中则不见踪影。

　　定增价已大幅下调，实际控制人为何认购减少?安鹏基金为何大幅减少认购?海通定增1号定向资产管理计划等3名对象为何不再认购?是否不再看好“汽车后市场O2O平台建设项目”?对此，金固股份回应媒体称，“在近期A股市场股价波动剧烈的背景下，本次非公开改以询价方式，即以市场化的形式进行定价，能够更好保护中小投资者利益。本次定增的最终价格需最后询价确定，现在尚不确定最终价格，敬请持续关注公司公告。”未大规模介入互联网前，金固股份股价徘徊于5元左右，对应5亿股的总股本，市值约25亿元。而2015年6月，其股价最高达到49.99元，对应市值250亿元左右。而2016年3月，其股价仅在15元左右徘徊。这家总股本5亿股，每股收益0.10元的公司，要定增27亿去做汽车后市场O2O——众所周知的烧钱项目。增发之后，公司股本增加150%，公司主营业务带来的每股业绩被摊薄。

　　尽管处于烧钱状态，金固股份却已被划入“车联网”、“电商”等概念股。去年以来的各次调研中，机构大多询问“汽车超人”的推进情况，而其传统主业汽车零部件制造则乏人问津。事实上，公司业绩下滑，净利润基本来自传统业务，这次漏洞百出的定增，更像是为公司业绩转移找到出口。所谓的O2O新业务更像一个坑，一开始用来炒概念哄抬股价，现在则把业绩不好的责任都推到了新业务子公司上。面对这种情况，市场和机构也必将如实反应，不看好是必然表现。