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金吾财讯|兴业证券发布研报指，维持中国太保(02601.HK)“增持”评级，建议投资者关注；研报未给出目标价。2026年前三季度，中国太保保险服务收入2,188.51亿元人民币，同比+0.9%；归母净利润364.03亿元人民币，同比-20.3%，其中第三季度单季56.28亿元人民币，同比-68.4%；归母营运利润300.81亿元人民币，同比+5.6%；期末归母净资产3,301.46亿元人民币，较上年末+9.3%。太保寿险方面，前三季度规模保费2,676.51亿元人民币，同比+1.4%；新业务价值143.51亿元人民币，同比-6.5%。代理人渠道新保业务381.26亿元人民币，同比+14.9%，其中期缴新保同比-0.2%；银保新保业务320.50亿元人民币，同比-15.7%，续期业务同比+49.6%。截至三季度末，保险营销员18.2万人；核心人力月人均首年规模保费9.1万元人民币，同比+27.3%；代理人渠道中客及以上客户数占比33.6%，同比提升6.3个百分点。研报指，代理人渠道价值表现较银保更有韧性。太保产险前三季度原保险保费1,632.45亿元人民币，同比+1.9%，其中车险同比+0.1%、非车险同比+3.7%；综合成本率96.2%，同比下降1.4个百分点，较2026H1的95.0%上行1.2个百分点。截至三季度末，集团投资资产3.24万亿元人民币，较上年末+6.4%；未年化净投资收益率2.4%，同比下降0.2个百分点；未年化总投资收益率2.5%，同比下降2.7个百分点。风险提示：资本市场波动，保费增速不达预期，公司经营风险，保险行业政策改变。