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金吾财讯 | 华泰证券表示，2026年是中国资本市场深化制度改革、优化市场生态的关键之年。在IPO常态化与上市公司质量提升并行的背景下，资本市场服务新质生产力的制度包容性显著增强，而产品端与资金端亦发生深刻变化：1）上市制度改革纵深推进，创业板第四套标准与预先审阅机制落地，“硬科技+软应用”覆盖能力全面提升；陆家嘴论坛明确将科创板第五套上市标准扩容至人工智能领域，制度上的“扶优扶科”明显提速；2）ETF市场规模一季度大幅缩水超万亿元，宽基指数为主要流出项，资金向行业主题及防御性策略再平衡；3）A股新经济与硬科技含量维持高位，26Q1民营经济自由流通市值占比正式过半；4）散户化特征进一步凸显，26Q1个人投资者持股占比维持50%以上，市场换手率持续高企而波动率低于发达市场。