基于“打通资产端和客户端服务链条，从而留住客户”的设想，基金销售子公司早在2012年就已出现，但时隔14年，直到今天才真正开始发展。

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基金业协会近日最新披露的基金销售机构公募基金销售保有规模数据（下称“基金销售保有量”）显示，4家公募销售子公司悄然跻身保有量百强之列。和去年底相比，华夏财富、中欧财富和嘉实财富在权益、非货、股票指数基金等维度的排名均稳步提升，加上展业刚满半年就闯入的易方达财富，销售子公司正在成为基金代销渠道格局变化中的一抹亮色。

受访人士对记者表示，母公司资源支持和基金投顾等近年来兴起的创新业务带来的差异化路径，是销售子公司得以突围的两大原因。当前，渠道机构依然占据代销市场绝对份额，但作为基金公司直接触达投资者的重要环节，销售子公司有望在创新势头下，打通资产端到客户端的服务链条，探索差异化财富管理路径。

持续打通资产端到客户端的服务链条

基金销售子公司最早在2012年出现。一位从业超过20年的公募高管对券商中国记者表示，当时业内存在两种声音，一种认为“专业的人干专业的事”，业绩是基金公司立足之本，基金公司只需做好投资和研究，其他的可以外包，包括销售和技术；另一种认为客户的重要性不亚于投研。

当时业内虽未取得高度共识，但已有基金公司开始行动。从2012年成立的嘉实财富开始，截至2016年基金销售子公司迎来第一轮成立小高峰，目前存续的9家销售子公司中有6家于该期间成立。2016年后，基金销售子公司的成立节奏有所放缓，直到2021年才迎来第二轮发展高峰。2021年至今，博时基金、汇添富基金和易方达基金旗下的销售子公司，先后获准成立。

“这十多年里，销售子公司在不断探索，但在产销分离趋势下渠道机构才是代销市场主力军，销售子公司在传统销售方面始终处于下风。截至目前，基金代销仍是传统渠道的天下，银行、券商和第三方互联网平台，分别在网点客群、ETF场内配套、线上场景引流等领域展现出比较优势。”前述公募高管人士称。数据显示，截至上半年末三方（含保险）机构非货基金保有规模达到5.40万亿元，首次超过银行渠道成为公募代销第一大渠道。具体看，三方机构市占率环比提升3个百分点至39.18%，银行渠道则下降2.99个百分点至38.67%。券商渠道非货保有规模3.05万亿元，市占率22.15%，与上期基本持平。

但从趋势来看，前述公募品牌总监称，在基金投顾、财富管理、资产配置等业态变化下，销售子公司有望在代销领域成长起来。“销售子公司是基金公司直接触达投资者的重要环节，依托母公司投研开展买方投顾业务，在沉淀自有客户的基础上打通资产端到客户端的服务链条，探索差异化财富管理路径。”

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：盘达