（华西证券 李方兰）玉米期货行情分析：玉米期货周四跌至两个半月低位。国内方面，东北基层购销几近尾声，华北产区售粮缓慢，2016年3-4月份东北、华北产地并未出现市场预计的上量井喷情况，价格调降幅度并不显著，市场底部抬升炒作热度再度提升，下游方面饲料和深加工虽处于消费淡季;但政策筑底下玉米价格持续回暖。技术上，玉米期货1709合约再度反弹重新站上1700上方。操作上，多单继续持有，目标位1730附近。

　　“价格天天下滑，经销商们都不敢大量进货，我只保持10天左右的贸易周转量。”河南省南乐县饲用玉米经销商胡志强告诉期货日报记者，虽然当地生猪养殖户较为集中，生猪养殖也到了育肥出栏的最后阶段，饲用玉米需求较强，但为了防止价格下滑带来损失，他把贸易周转库存降到了低点。

　　我们从河南、山东、河北、江苏等地部分玉米经销商处了解到，当前这些地区饲用玉米主要来源于东北地区，同时也有少量来源于陕西、山西地区。从价格方面来看，东北产玉米价格优势明显，生猪养殖户等采购东北玉米的意愿较强。

　　目前，东北产区玉米收购价仍呈现稳步下滑态势，有关机构虽然已经开始进行政策性收购，但由于收购量与往年相比悬殊较大，市场价格受到的支撑比较有限。

　　据了解，当前东北地区玉米收购价再次回落到了历史低点，其中黑龙江省部分偏远地区水分较高的玉米收购价每斤不足0.4元，营口、锦州等港口国标二等玉米主流收购价回落到了1450元/吨左右。

　　正在营口港收购玉米南运的贸易商齐宏军告诉我们，自去年12月中旬至今，东北地区玉米市场价格持续呈现下滑态势，贸易商采购积极性在不断下降。与此同时，南方销区玉米价格跌幅较大，甚至出现了销价低于成本的现象，这让很多中间贸易商收购玉米越来越谨慎。

　　记者深入市场调研发现，当前东北和内地玉米主产区农民售粮进度依然慢于往年，后期市场面临的供应压力较大。从玉米安全保管和各产区气温变化情况分析，随着气温不断回升，今年3—4月，农民出售玉米的数量会达到高点。尤其值得关注的是，在气温回升后，东北地区农民必须把玉米全部出售，否则就有可能因玉米发生霉变而受到损失。4月以后，由于小麦收获季节到来，内地农民会积极出售玉米。此外，国储陈玉米抛售5月以后将重启。

　　在市场预期供应压力将在春季集中释放的情况下，如果政策性收购跟不上市场变化的节拍，那么国内玉米市场价格再创低点的概率就会加大。而届时如果国储陈玉米抛售底价较高，那么库存再庞大也是“笼中虎”，国内玉米价格再创新低的概率将会降低。

　　总的来说，国内玉米市场出现了“重度霾”，供应压力持续增加，加之收购、流通、销售、需求等环节持续运转不畅，使得玉米价格难现“光明”，预计春节前后市场将维持成交清淡、价格低迷格局。东北玉米春耕临近，售粮进入尾声，产区玉米库存见底，库存玉米销售消息频出，供应压力增大，港口的替代品进口持续增加;下游处于消费淡季，当前生猪市场供需双低，深加工产品需求一般产品盈利缩窄。