随着市场环境的愈发复杂，中小投资者利益屡遭侵犯，作为我国现阶段资本市场的主要参与群体，中小投资者权益的维护成为证券期货监管的重中之重。昨日，中小投资者迎来政策利好。

　　国务院发布《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，意见包括健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障中小投资者知情权、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育及完善投资者保护组织体系等九条。

　　对此，中国证监会新闻发言人邓舸表示，意见发布是我国资本市场发展历程中的重要里程碑，具有现实意义，有利于激发市场活力，完善市场功能，使市场由重融资转变为投融资并重，强化风险分级分类管理。

　　亮点

　　1

　　公司不 分红，未达整改不得再融资

　　现状：A股上市公司向来以“铁公鸡”著称。据统计，2001年至2011年，我国上市公司现金分红占净利润的比例为25.3％，而境外成熟市场通常在40％左右。2006年以来，上市公司平均年化股息率只有1％左右。由于缺乏长期稳定回报，投资者往往选择投机来博取收益。

　　措施：上市公司不履行分红承诺的记入诚信档案，未达整改要求不得进行再融资。对现金分红持续稳定的公司，建立适当扶持的监管制度安排。制定差异化的分红引导政策。研究建立“以股代息”制度，丰富股利分配方式。

　　点评：在分红文化欠缺的背景下，以政策引导鼓励上市公司分红实为必须之举。把分红与监管挂钩，惟有如此，上市公司才有动力和约束力去让投资者分享业绩增长，进而逐渐形成整个市场的分红文化，投资者才能获得可预期的稳定收益。

　　亮点

　　2

　　变“用脚投票”为“用手投票”

　　现状：虽然身为股东，但由于持股比例低，中小投资者的意见难以得到充分表达，很难行使股东权利。调查显示，85％的中小投资者不知道有哪些权利、如何行权和维权，只有2％的中小投资者能够读懂上市公司披露的财务信息，近3年股东大会网络投票股东平均参与率不到0.25％。

　　措施：引导上市公司股东大会全面采用网络投票方式。上市股东大会审议影响中小投资者利益的重大事项时，对中小投资者表决应单独计票，单独计票结果应及时公开披露，并报送证券监管部门。

　　点评：一系列制度设计加大了中小投资者的砝码，让中小投资者可以充分行使股东权利，改变之前“用脚投票”的状况，实现“用手投票”。配套以网络投票、不设最低持股比例限制等具体举措，中小投资者的意见将在公司治理中得到充分体现。

　　亮点

　　3

　　建立跨市场交易信息披露机制

　　现状：今年8月， 光大证券“乌龙事件”把我国资本市场跨市场信息披露的问题暴露无遗，这一制度性欠缺给光大证券从事跨市场内幕交易带来可乘之机。

　　措施：健全跨市场交易产品及各种突发事件的信息披露机制。对显著影响证券期货交易价格的信息，交易场所和有关主体要及时履行报告、披露和提示风险的义务。

　　点评：随着我国衍生品市场的发展，横跨期货市场和股票市场的交易越来越多，对跨市场监管提出了迫切要求，充分而及时的信息披露是杜绝部分机构利用跨市场交易谋取非法收益的必要手段，也是保护中小投资者权益的新要求。

　　亮点

　　4

　　健全民事侵权赔偿救济维权机制

　　现状：很多内幕交易、欺诈发行等违法违规案件中，中小投资者是首当其冲的受害者。但是，中小投资者在自身权利受到侵犯时往往很难维权。

　　措施：优化中小投资者依法维权程序，降低维权成本，健全适应资本市场中小投资者民事侵权赔偿特点的救济维权工作机制。推动完善破产清偿中保护投资者的措施。

　　点评：今年5月，在 万福生科案中，作为保荐机构的平安证券主动宣布拿出3亿元，成立“万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金”弥补因该虚假陈述事件给股民带来的损失。此举创下了A股市场首个以第三方责任人为虚假陈述对股民进行民事赔偿的案例。

　　亮点

　　5

　　引入退市保险和保荐质保金制度

　　现状：发行上市和退市是股市“一进一出”最为重要的两个关口。目前，很多企业IPO过度包装甚至造假，上市后业绩变脸，投资者受损严重。在退出环节，上市公司退市意味着其股票价值归零，蕴含较大的社会风险，退市制度因此迟迟未能落到实处。

　　措施：上市公司退市引入保险机制，在有关责任保险中增加退市保险附加条款。研究实行证券发行保荐质保金制度和上市公司违规风险准备金制度。

　　点评：退市保险将使退市再无后顾之忧，而保荐质保金制度将让保荐机构谨慎推荐企业上市，降低造假冲动，对投资者更加负责。

　　亮点

　　6

　　中小投资者将有专门维权机构

　　现状：在我国资本市场上，中小投资者无论是人数、交易量占比都很高，但由于单个持股比例低，很难形成强有力的力量，相对于机构和大股东处于弱势。

　　措施：探索建立中小投资者自律组织和公益性维权组织，向中小投资者提供救济援助。充分发挥期货证券专业律师的作用，鼓励和支持律师为中小投资者提供公益性法律援助。

　　点评：这些举措将把中小投资者从孤立无援的状态下解放出来，让中小投资者保护工作真正实现常态化、规范化和制度化。

　　据新华社电

　　市场

　　沪指尾盘

　　站稳2100点

　　据新华社电 受《意见》鼓舞，本周最后一个交易日A股反弹。上证综指温和走升，尾盘成功站稳于2100点上方。 深证成指也重返8000点整数位，涨幅接近2%。

　　昨日上证综指以2074.59点小幅高开，早盘下行探至2069.59点后开始掉头上行，轻松重返2100点整数位并上摸2110.36点。此后沪指有所回落，收盘报2101.25点，涨28.15点，涨幅为1.36%。深证成指也成功收复8000点整数位，报8048.85点，涨151.53点，涨幅为1.92%。

　　伴随股指上行，沪深两市个股普涨，告跌品种总数不足200只。不计算ST个股和 未股改股，两市37只个股涨停。权重指标股全线走高，总市值排名前30位的个股无一下跌。 中国平安、 中国太保、 上汽集团涨幅超过或达到3%。

　　业界声音

　　中小企业权益保护

　　上升到战略高度

　　业界人士表示，新“国九条”名义是保护投资者，背后更深一层含义是整顿市场，未来A股重新走出牛市行情指日可待。

　　“研究建立‘以股代息’制度，丰富股利分配方式，是整个‘国九条’的新亮点。”英大证券研究所所长 李大霄表示。

　　而保护中小投资者具有多重意义，除中小投资者保护关于社会安定以及稳定证券市场外，对外经贸大学国际商学院教授 郝旭光表示，中小投资者保护影响上市公司的价值以及有利于证券市场的结构优化。

　　“新‘国九条’更具有针对性，将中小投资者合法权益保护工作上升到战略高度。这对于中小投资者来讲是重大政策利好。”资深投资人、新浪微博认证“老艾观察”表示，此前，国务院也曾发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，将发展资本市场提升到国家战略任务的高度，为资本市场的改革与发展奠定基础，也为两年后A股市场启动一轮大牛市打下了基础。

　　银泰证券资深投资顾问郑虹认为，新“国九条”可以说从各方面来保护中小投资者的利益，更多中小投资者的公平参与，将推动市场快速前进。只有我国股民的投资素质提高，我国股市或者说金融市场才能真正壮大起来。