据中债资信数据，今年前三季度，全国地方政府债务规模已突破5万亿元，创历史新高，远远超过去年的3.8万亿元。预计今年全年地方债发行规模在6万亿元左右。而截至2015年末，全国地方政府债务规模是16万亿元，这样推算，到2016年底，全国地方债务总规模将超过20万亿元。如果再加上各种形式的隐性债务，实际债务规模要高很多。

　　如何化解地方债?如何解决地方政府长期投资的资金来源?目前国家正倡导以市场化的方式来解决地方政府的债务问题，包括扩展新的融资渠道。海林投资董事长王翔认为，PPP就是一种很好的方式。“地方债务问题，从经济学上讲实际上是一个供需失衡的问题，地方政府的财权和事权不匹配，导致资金供需失衡。在解决地方债务问题时，地方政府需要更多地考虑如何利用资本市场的功能。比如地方融资平台有一些存量资产是不错的，采用资产证券化能起到一定作用，这样可以解决部分流动性和退出的问题。”

　　王翔进一步分析，地方政府虽然债台高筑，但是并没有完全烂掉。地方性债务70%以上用于基础设施建设，是有资产保障的。地方性债务所对应的不动产资产，包括经营性资产(比如政府办公楼、商业设施、保障房、有收费权的一些公用试点等)和非经营性资产(比如市政基础设施、地下管网、道路桥梁和公园场馆、学校、医院等)，特别是土地资产已倍率增值，这是实行“不动产证券化”的良好契机。此时推进基础设施资产甚至是公共产品证券化，形成存量资产的“PPP”模式，将更有效地吸引社会资本参与扩大公共产品和服务供给，这是化解地方债的有力工具。

　　海林投资目前正在探索一种新的PPP模式，即赋予政府持有的固定资产一定的收费职能，比如地方政府可以依据所使用或租用的公共服务设施向社会资本支付相应租金或分红，从而保证社会资本获得合理收益。同时组织一个包括政府投资者、专业投资机构和社会投资机构在内的PPP资金池，采用主动股换债形式，置换地方债，做成一个类似于收益性的固定资产包，变成有收益的社会化产品，再把它推向资本市场，让更多的投资者参与资本市场的沉淀。这样的话，就把政府的存量资产盘活了，会给政府带来大量的中长期建设资金，也就是本金，然后再做增量。最后把存量和增量互动起来，形成良性循环。

　　“我觉得，不管是增量建设还是存量资产的盘活，只有对接资产的证券化，才能彻底解决地方债的问题。”王翔举例，比如地方政府要建一所学校，解决1000学生的上学问题。如果地方政府自己来建设的话，既要出地又要出钱，还得养人，投资成本会很大。如果采用PPP模式，则可以发动社会资本来共同建设。政府不用举债，只要制定监管细则。而社会资本则有更广阔的发挥空间，可以输出教育管理服务。比如将学校建成能容纳2000学生的规模，剩下的1000名额，对社会公开招募。这样社会资本就有创收的来源，参与的积极性会大大加强。

　　不过，对于大力推动资产证券化产品化解地方债，王翔认为还有不小的障碍。为此他提出三点建议：首先应加快推进试点，并明确审批权限;其次在税收制度上完善配套，解放投资者的税务负担;再次通过诸如优先回购权等手段加强对国有资产流失风险的防范。